So prüfen Sie eine Geldanlage, bevor Sie investieren

1. Können Sie in zwei Sätzen erklären, womit diese Anlage Geld verdient?

Warum das wichtig ist: Erträge entstehen aus echter wirtschaftlicher Tätigkeit: Kunden kaufen Waren, Mieter zahlen Miete, Kreditnehmer zahlen Zinsen. Ist unklar, woher das Geld kommt, spekulieren Sie oft nur, oder frühere Anleger werden mit dem Geld neuer Anleger bezahlt.

So prüfen Sie es: Lesen Sie die Beschreibung des Geschäftsmodells oder den Prospekt. Stellen Sie fest, ob die Erträge aus Betriebsgewinnen, Dividenden, Zinszahlungen oder allein aus Kurssteigerungen stammen, die künftige Käufer bezahlen müssen.

Warnzeichen: Erklärungen, die sich auf geheime automatische Algorithmen, garantierte Renditekreisläufe oder Schlagworte stützen, die der Verkäufer selbst nicht in einfachen Worten erklären kann.

2. Welche Art von Vermögenswert besitzen Sie rechtlich genau?

Warum das wichtig ist: Welche Rechte Sie bei einer Sanierung oder Abwicklung des Unternehmens haben, hängt davon ab, an welcher Stelle Sie in der Rangfolge der Kapitalgeber stehen. Eine direkte Beteiligung am Eigenkapital ist etwas ganz anderes als eine unbesicherte Schuldverschreibung eines Unternehmens oder ein Differenzkontrakt (CFD).

So prüfen Sie es: Sehen Sie in den Vertragstitel und in die Registrierungsseite für Anleger. Prüfen Sie, ob Sie Stammaktien, Anteile an einem regulierten Investmentfonds, eine private Anleihe, einen unbesicherten P2P-Kredit oder ein synthetisches Indexprodukt halten.

Warnzeichen: Der Verkäufer behauptet, Sie besäßen echte Immobilien oder physisches Gold, laut Vertrag haben Sie aber nur eine unbesicherte Forderung gegen eine unregulierte Zwischengesellschaft.

3. Was kostet die Anlage pro Jahr insgesamt in Euro, nicht nur in Prozent?

Warum das wichtig ist: Eine Gebühr von 1,8 % klingt als Prozentsatz bescheiden. Wachsen 100.000 € vor Kosten um 6 % im Jahr, haben Sie mit dieser Gebühr nach zehn Jahren fast 25.000 € weniger als mit einem Indexfonds, der 0,2 % kostet.

So prüfen Sie es: Verlangen Sie die Gesamtkostenquote (TER) oder die Ex-ante-Kosteninformation nach MiFID II (in der EU und in Großbritannien). Sie weist die Gesamtkosten als Geldbetrag aus, einschließlich Ausgabeaufschlag, Plattformgebühren, Depotgebühren und Handelsspannen.

Warnzeichen: Die Behauptung, das Produkt sei völlig kostenlos, oder Sätze wie „Unsere Vergütung holen wir uns direkt vom Markt, Sie zahlen also nichts“.

4. Wer verdient an Ihrem Kauf, und wie?

Warum das wichtig ist: Bekommt ein Berater oder Vermittler vom Produktanbieter eine Provision oder eine andere Zuwendung, hat er einen Anreiz, Ihnen das Produkt mit der höchsten Vergütung zu verkaufen statt das mit den niedrigsten Kosten für Sie.

So prüfen Sie es: In den USA sehen Sie im Form CRS unter „How else does your firm make money?“ nach. In der EU und in Großbritannien fragen Sie, ob der Vermittler nach den Regeln von MiFID II Zuwendungen oder andere Zahlungen Dritter annimmt. In Deutschland müssen Banken und Wertpapierfirmen Sie vorab über Art und Umfang solcher Zuwendungen informieren (§ 70 WpHG).

Warnzeichen: Der Verkäufer will Vertriebsprovisionen nicht offenlegen, ein Ausgabeaufschlag wird sofort von Ihrer ersten Einzahlung abgezogen, oder der Berater reagiert gereizt, wenn Sie nach Provisionen fragen.

5. Wie viel können Sie höchstens verlieren, und können Sie mehr verlieren, als Sie eingezahlt haben?

Warum das wichtig ist: Aktien oder Fonds können im schlimmsten Fall auf null fallen. Bei gehebelten Produkten, Leerverkäufen und Geschäften auf Margin können Sie dagegen rechtlich mehr schulden, als Sie eingesetzt haben.

So prüfen Sie es: Sehen Sie sich den Gesamtrisikoindikator (SRI) im Basisinformationsblatt des Produkts an, eine Skala von 1 bis 7. Prüfen Sie, ob das Produkt mit Krediten, Sicherheitsleistungen (Margin) oder Nachschusspflichten verbunden ist.

Warnzeichen: Eine Anlage wird als risikolos beworben, oder der Anbieter garantiert den Erhalt des Kapitals, ohne dass eine gesetzliche Einlagensicherung mit festen Höchstbeträgen dahintersteht.

6. Wie schnell können Sie verkaufen, und was kostet das?

Warum das wichtig ist: Ändert sich Ihre persönliche Lage oder schwanken die Märkte stark, sitzt Geld in schwer verkäuflichen Anlagen fest. Private-Equity-Fonds, Immobilienbeteiligungen und strukturierte Anleihen haben oft Sperrfristen von mehreren Jahren.

So prüfen Sie es: Sehen Sie in den Fondsunterlagen nach, wie oft Sie Anteile zurückgeben können: täglich, monatlich, vierteljährlich oder erst nach fünf Jahren. Prüfen Sie Gebühren für eine vorzeitige Rückgabe und ob der Verwalter Rücknahmen vertraglich aussetzen darf.

Warnzeichen: Sperrfristen, die länger sind als Ihr Anlagehorizont, oder ein Zweitmarkt, auf dem Anteile mangels Käufern mit Abschlägen von 20 bis 40 % gehandelt werden.

7. Was ist mit dieser Anlage (oder ähnlichen Anlagen) in einem schlechten Jahr passiert?

Warum das wichtig ist: In einem langen Aufschwung sieht jede Strategie gut aus. Wie schwankungsanfällig sie wirklich ist, zeigt sich daran, wie viel Kapital in Einbrüchen wie 2008, 2020 oder 2022 verloren ging.

So prüfen Sie es: Suchen Sie im jährlichen Factsheet des Fonds den maximalen historischen Verlust (Maximum Drawdown), oder sehen Sie nach, wie sich der zugrunde liegende Vergleichsindex in früheren Abschwüngen entwickelt hat.

Warnzeichen: Wertentwicklungsgrafiken, die nur die letzten zwölf Monate zeigen, oder Präsentationen, die Verluste verbergen, indem sie zurückgerechnete Modelle statt geprüfter tatsächlicher Ergebnisse zeigen.

8. Ist der Verkäufer bei einer staatlichen Finanzaufsicht registriert?

Warum das wichtig ist: Anbieter ohne Zulassung stehen außerhalb der Anlegerentschädigung, der gesetzlichen Informationspflichten und der Aufsicht. Stellt ein solches Unternehmen den Betrieb ein, bekommen Sie Ihr Geld kaum zurück.

So prüfen Sie es: Prüfen Sie die Zulassung direkt in den öffentlichen amtlichen Registern:

• USA: Suchen Sie die Firma oder den Broker bei FINRA BrokerCheck oder in der Investment Adviser Public Disclosure (IAPD) der SEC.
• Großbritannien: Sehen Sie im Financial Services Register der FCA nach.
• Tschechien: Prüfen Sie die Zulassung in den Listen und Registern der Tschechischen Nationalbank (ČNB).
• Europäische Union: Prüfen Sie die Register der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde unter esma.europa.eu. In Deutschland zeigt die Unternehmensdatenbank der BaFin, welche Banken und Finanzdienstleister eine Erlaubnis haben.

Warnzeichen: Die Firma gibt an, in einem Offshore-Staat ohne Verbraucherschutz „registriert“ zu sein, oder ihre Adresse entpuppt sich als Briefkasten in einem virtuellen Büro.

9. Gibt es ein offizielles Basisinformationsblatt (KID) oder einen Prospekt?

Warum das wichtig ist: In der EU und in Großbritannien müssen verpackte Anlageprodukte für Kleinanleger (PRIIPs) ein einheitliches Basisinformationsblatt von höchstens drei Seiten bereitstellen, das Risiken, Kosten und Szenarien zur Wertentwicklung beschreibt.

So prüfen Sie es: Verlangen Sie das offizielle Basisinformationsblatt oder den gesetzlichen Prospekt, bevor Sie Geld überweisen. Bietet der Verkäufer nur Werbefolien an und verweigert oder verzögert die Pflichtunterlagen, lassen Sie die Finger davon.

Warnzeichen: Der Anbieter stützt sich nur auf Werbebroschüren im PDF-Format, in denen Kostenangaben und Tabellen zur Risikomethodik fehlen.

10. Wie würde diese Position Ihre gesamte Vermögensaufteilung verändern?

Warum das wichtig ist: Eine einzelne Anlage kann für sich genommen vernünftig sein und trotzdem gefährlich werden, wenn dadurch mehr als 10 oder 15 % Ihres gesamten Vermögens in einer einzigen Aktie, einem Unternehmen oder einer Branche stecken.

So prüfen Sie es: Sehen Sie sich Ihre gesamte persönliche Vermögensaufstellung an. Berechnen Sie vor dem Kauf, welcher Anteil auf Aktien, Anleihen, Bargeld, Immobilien und spekulative Anlagen entfällt. Mehr dazu in unserem Artikel So lesen Sie Ihre Vermögensaufteilung.

Warnzeichen: Mehr als 10 bis 15 % Ihres liquiden Nettovermögens fließen in eine nicht börsennotierte Beteiligung, ein einzelnes Unternehmen oder einen spekulativen Token.

11. Wie werden Erträge und Verkäufe dort besteuert, wo Sie leben?

Warum das wichtig ist: Die Steuerregeln unterscheiden sich stark nach Wohnsitz und Anlageform. In den USA hängt die Steuer auf Kursgewinne davon ab, ob Sie kurz- oder langfristig gehalten haben. In Tschechien sind Gewinne aus Wertpapieren für Privatpersonen nach drei Jahren Haltedauer steuerfrei (Zeittest). In Großbritannien werden Dividenden außerhalb eines ISA besteuert, sobald der Dividendenfreibetrag ausgeschöpft ist. In Deutschland gilt für Zinsen, Dividenden und Kursgewinne die Abgeltungsteuer von 25 % plus Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer, nach Abzug des Sparer-Pauschbetrags von 1.000 € pro Person (2.000 € bei Zusammenveranlagung).

So prüfen Sie es: Lesen Sie die Informationen Ihrer nationalen Steuerbehörde (etwa des IRS in den USA, von HMRC in Großbritannien, der Finanční správa in Tschechien oder in Deutschland des Bundesfinanzministeriums und Ihres Finanzamts), oder lassen Sie sich von einem Steuerberater beraten.

Warnzeichen: Verkäufer, die Ihnen sagen, über Offshore-Konstruktionen oder nicht registrierte Gesellschaften fielen „überhaupt keine Steuern“ an.