Na co se zeptat brokera, než u něj začnete investovat
Když si zakládáte účet u brokera, reklama na „obchodování bez poplatků“ často odvede pozornost od skutečných nákladů: přirážky ke směnnému kurzu, poplatku za úschovu, plateb za tok pokynů a poplatků za převod jinam. Než u brokera uložíte úspory, projděte si tyto praktické otázky. Ověříte si, jak bezpečně je majetek uložený, jaká zákonná ochrana investorů se na vás vztahuje a kolik vás účet bude stát celkem.
Než si účet založíte
Věnujte pár minut tomu, jak často plánujete investovat a v jakých měnách. Pokud chcete kupovat zahraniční indexové fondy nebo akcie, převod měn vás často vyjde mnohem dráž než poplatek za samotný obchod.
Připravte si přehled počáteční částky a plánovaných měsíčních vkladů. Rozložení majetku a likvidní rezervy si můžete spočítat v naší bezplatné kalkulačce čistého jmění.
Otázky, které brokerovi položit
Než pošlete peníze, projděte tyto otázky s ceníkem brokera v ruce:
1. Jakou přirážku si účtujete ke směnnému kurzu?
Proč se ptát: Řada brokerů pro drobné investory inzeruje nulové poplatky a přitom ke každé směně měny přidává přirážku 0,50 až 1,50 %. Pokud vložíte 250 000 Kč a koupíte za ně americké akcie při přirážce 1,0 %, zaplatíte hned při nákupu 2 500 Kč a dalších zhruba 2 500 Kč při prodeji a převodu zpět na koruny. Těch 5 000 Kč je mnohem víc než běžný poplatek za obchod.
Zeptejte se, zda broker umožňuje vést účet ve více měnách (například oddělené podúčty v CZK, EUR a USD), abyste mohli měnit jednou hromadně, nebo vkládat peníze rovnou v měně, ve které je aktivum vedené.
2. Účtujete si průběžné poplatky za úschovu, za nečinnost nebo za vedení účtu?
Proč se ptát: Některé tradiční banky a brokeři si každý měsíc strhávají poplatek za úschovu (například 0,15 až 0,30 % hodnoty portfolia ročně) jen za to, že vaše cenné papíry drží. Jiní účtují čtvrtletní poplatek za nečinnost, pokud neprovedete minimální počet obchodů. Investory, kteří indexové fondy kupují a dlouhodobě drží, poplatek za úschovu trvale připravuje o část výnosu.
3. Jaký je minimální poplatek za obchod a jaké burzovní poplatky přeúčtováváte?
Proč se ptát: Broker, který inzeruje nízký procentní poplatek (třeba 0,08 % z obchodu), může mít nenápadně stanovený minimální poplatek, například 250 Kč nebo 15 EUR za pokyn. Pokud měsíčně investujete 5 000 Kč a zaplatíte minimální poplatek 250 Kč, přijdete o 5,0 % ještě dřív, než se vaše peníze vůbec zainvestují.
Ověřte si, zda jsou burzovní poplatky, daně z finančních transakcí (například kolkovné, stamp duty, ve Spojeném království nebo daň z finančních transakcí ve Francii a Španělsku) a regulatorní poplatky za vypořádání zahrnuté v uvedeném poplatku, nebo se účtují navíc.
4. Která společnost drží můj majetek a jaký je zákonný limit odškodnění?
Proč se ptát: Pokud broker zkrachuje nebo zfalšuje účetnictví, zákonné systémy odškodnění investorů poskytují právní záchrannou síť. Výše krytí závisí výhradně na tom, ve které zemi sídlí společnost brokera, u které máte účet:
- Spojené státy: Securities Investor Protection Corporation (SIPC) chrání až 500 000 USD na zákazníka, z toho nejvýše 250 000 USD v hotovosti. SIPC kryje chybějící cenné papíry při krachu brokera, nechrání před poklesem trhu.
- Spojené království: Financial Services Compensation Scheme (FSCS) kryje nároky z investic až do 85 000 GBP na osobu a autorizovanou firmu.
- Evropská unie: Podle směrnice 97/9/ES poskytují národní systémy odškodnění investorů zákonné krytí nejméně 20 000 EUR na investora (v Česku vyplácí Garanční fond obchodníků s cennými papíry 90 % nároku, nejvýše částku odpovídající 20 000 EUR).
5. Půjčujete moje akcie dalším stranám?
Proč se ptát: Někteří levní brokeři automaticky zapojují účty klientů do programů půjčování cenných papírů. Broker vaše akcie půjčuje třetím stranám, které je prodávají nakrátko, a inkasuje za to úrok. Pokud vypůjčitel nesplní své závazky, spoléháte na zajištění, které složil, a půjčené akcie navíc nemusí být kryté zákonnou ochranou investorů. Zeptejte se, zda je půjčování povinné, nebo se z něj můžete odhlásit.
Pokud se broker o výnos z půjčování dělí, zjistěte, kolik procent hrubého výnosu připíše na váš účet a zda si po dobu zápůjčky ponecháte hlasovací práva.
6. Kolik stojí převod portfolia k jinému brokerovi?
Proč se ptát: Broker by vaše investice nikdy neměl držet jako rukojmí. V USA se poplatky za odchozí převod účtu systémem ACATS pohybují od 0 USD u levných brokerů po 100 USD a víc za účet u tradičních firem. Evropští brokeři si často účtují 20 až 50 EUR za každou převáděnou pozici. Poplatek za odchod zjistěte dřív, než peníze vložíte.
Zeptejte se, zda broker umožňuje převést cenné papíry bez prodeje, nebo vás nutí všechno prodat za hotovost. Prodej může znamenat, že budete hned danit zisk.
7. Dostáváte z mých obchodů platby za tok pokynů (PFOF)?
Proč se ptát: O platbu za tok pokynů (payment for order flow, PFOF) jde, když broker posílá pokyny drobných investorů velkým tvůrcům trhu místo na veřejné burzy a dostává za to peníze. Vzniká tím možný střet zájmů ohledně toho, zda pokyny dostanou nejlepší cenu. V Evropské unii platby za tok pokynů zakazuje revidované nařízení MiFIR a přechodné národní výjimky skončily 30. června 2026.
8. Jak držíte a provádíte obchody se zlomkovými akciemi?
Proč se ptát: Zlomkové akcie umožňují i investorům s malými pravidelnými vklady kupovat drahé akcie. Zlomky akcií ale nelze držet přímo v centrálních depozitářích (jako DTC, Euroclear nebo český Centrální depozitář cenných papírů) a v USA je nelze převést systémem ACATS. Celou akcii drží broker na svém vlastním účtu a vám vytvoří syntetický nárok na její zlomek.
Pokud se později rozhodnete přejít k jinému brokerovi, musíte zlomkové akcie téměř vždy prodat za hotovost, což může znamenat zdanitelný příjem a další poplatky za obchod.
Oficiální dokumenty a registry, které ověřit
Než na účet pošlete peníze, ověřte brokera v registrech dohledových orgánů a projděte dokumenty, které musí zveřejňovat:
Ověření licence
Ověřte, že broker má platnou licenci pro vaši zemi. V USA vyhledejte firmu ve FINRA BrokerCheck. Ve Spojeném království prohledejte registr FCA. V Česku zkontrolujte seznamy a evidence ČNB, kde má být broker zapsaný jako obchodník s cennými papíry nebo jako zahraniční firma s oprávněním působit v Česku.
Zprávy o kvalitě provádění pokynů
V USA brokeři čtvrtletně zveřejňují zprávy podle pravidla SEC Rule 606, ve kterých uvádějí, kam pokyny posílají a jaké platby za ně dostávají. V Evropské unii revize MiFID II (směrnice (EU) 2024/790) zrušila povinnost zveřejňovat výroční zprávy RTS 28 s pěti hlavními místy provádění pokynů. Vyžádejte si proto pravidla provádění pokynů (execution policy), která musí uvádět seznam míst provádění, na která broker spoléhá u každé třídy finančních nástrojů.
Jak zní vyhýbavá odpověď
Reklamní materiály často schovávají poplatky za slogany. Tabulka vám pomůže rozluštit, co se za běžnými větami brokerů skrývá:
| Co říkají | Co to obvykle znamená | Na co se zeptat dál |
|---|---|---|
| „Obchodování na naší platformě je úplně bez poplatků.“ | Broker na vašich obchodech vydělává jinak: skrytými spready, platbami za tok pokynů (PFOF), úroky, které si nechá z vaší nezainvestované hotovosti, nebo přirážkami ke směnnému kurzu. | Jakou přesnou přirážku si účtujete oproti mezibankovnímu kurzu a dostáváte za pokyny k akciím platby za tok pokynů? |
| „Měny převádíme automaticky za výhodné tržní kurzy.“ | Při každém nákupu zahraničních akcií si připočtou nezveřejněnou přirážku 0,5 až 1,5 %, a to při nákupu i prodeji. | Můžu držet hotovost ve více měnách (například v CZK a EUR), aniž by se při každém obchodu automaticky převáděla? |
| „Váš majetek kryjí pojistky na miliony dolarů.“ | Soukromé doplňkové pojištění má společný limit pro všechny klienty a přísné výluky. Broker se chce vyhnout řeči o zákonných limitech odškodnění. | Který národní systém odškodnění investorů kryje můj účet a jaký je jeho zákonný limit na jednoho investora? |
| „Půjčování akcií je v oboru běžné a zvyšuje likviditu.“ | Vaše plně zaplacené akcie půjčují spekulantům na pokles, většinu úroku si nechají a riziko, že vypůjčitel nesplatí, nesete vy. | Můžu se z půjčování plně zaplacených cenných papírů odhlásit a kolik procent hrubého výnosu z půjčování připíšete na můj účet? |
| „Převod portfolia k jiné instituci je rychlý a bezbolestný.“ | Za převod přes ACATS (v USA) si účtují 75 až 150 USD, nebo 20 až 50 EUR za každý cenný papír, který z úschovy uvolní. | Jaké přesné poplatky za odchozí převod jedné pozice a celého účtu uvádíte ve zveřejněném ceníku? |
| „Pokyny provádíme pomocí chytrého směrování.“ | Pokyny mohou putovat k internalizátorům nebo tvůrcům trhu, kteří brokerovi platí nejvíc, místo tam, kde dostanete nejlepší cenu vy. | Pošlete mi prosím svou poslední zprávu podle SEC Rule 606 (v USA), nebo v EU svá pravidla provádění pokynů se seznamem míst, kde pokyny klientů provádíte. |
Další kroky a prověření investic
Než zadáte první pokyny, projděte si související průvodce:
- Jak posoudit investici, než do ní vložíte peníze – 11 kontrol: celkové náklady, co přesně vlastníte, omezení odkupů a povinné dokumenty.
- Na co se zeptat správce majetku nebo finančního poradce – Jak se poradců ptát na průběžné poplatky za správu a na povinné dokumenty, jako je Form CRS.
- AI prompt, který najde největší rizika ve vašem portfoliu – Vyzkoušejte, jak by plánované rozložení majetku obstálo v historických krizích.
Soukromé sledování čistého jmění a investic
Sumio sleduje vaše čisté jmění, investice a dluhy soukromě ve vašem telefonu. Ceny z více než 50 trhů a kurzy více než 100 měn aktualizuje automaticky. Bezplatná verze zahrnuje až 5 aktiv a neomezený počet pasiv.
Jde o obecné informace, nikoli o finanční ani právní poradenství. Sumio vyvíjí softwarová společnost Fiduciary s.r.o. se sídlem v Praze, nikoli finanční poradce ani broker.